據(jù)經濟之聲《交易實況》報道，今天(8日)下午西南證券房地產分析師肖劍做客《交易實況》為大家解讀房地產行業(yè)投資機會，肖劍認為只要調控的政策沒有方向性轉變，地產公司去化過程會比較長。

　　主持人：整體房地產行業(yè)三季度的情況，首先是房地產公司的債務的狀況：地產企業(yè)三季度末有息負債余額是5286億元，環(huán)比二季度末增加了5%，環(huán)比增速比二季度的7%有所回落，三季度各類企業(yè)的短期借款環(huán)比均有上升，三季度企業(yè)的長期有息負債余額同比增幅從二季度的18.9%下降到11.4%，而一年內到期流動負債同比增幅99%。現(xiàn)在有這樣一個觀點認為房地產行業(yè)上市公司整體的償債的能力在繼續(xù)的弱勢，那這一點肖劍怎么看？

　　肖劍：剛才的這一組數(shù)據(jù)上面我們可以看到一個特點：長期負債這一塊，他的增速反而是在往下走的，也就是說他現(xiàn)在長期借款基本上還是處在一個比較緊張的時段里面，另外一點他的流動一年到期的流動性的負債增幅是比較大的，對于房地產而言它的投資周期一般都在一到兩年，就是說周期比較長，從這個數(shù)據(jù)上可以看得出來，短融長投的趨勢正在逐漸的顯現(xiàn)，也就是說對于開發(fā)商而言他的資金鏈可能是越來越緊，本來是一些流動負債的短期的借款可能也會進入長期的開發(fā)循環(huán)當中，其實這對于上市公司而言并不是特別好的現(xiàn)象。

　　主持人：再來看上市公司的存貨的狀況：截止到2011年的9月底A股房地產上市公司的存貨的余額已經是接近九千億元，比中期的8378億元環(huán)比增長了7.3%，環(huán)比的增速連續(xù)三個季度下降，那么肖劍你認為本輪的房地產公司它的去庫存化的過程需要多長時間？

　　肖劍：我覺得需要很長的時間，大家不要簡單的去看庫存的變化，對于庫存而言它的增加有兩個途徑，第一個途徑就是銷售出現(xiàn)了一定的阻礙，導致整個存貨有一定的增高，另外一點是土地儲備不停的增加，土地儲備的增速超過了銷售的增速，他的存貨也同樣會增加，現(xiàn)在的存貨增加跟08年有比較大的不同：08年銷售增速在短期之內雖然碰到了下滑，但是在09年又馬上恢復了， 08年雖然整個房地產不太景氣，但是那時候的地王特別多，所以那個時候存貨的增加是因為土地儲備的增速超過了銷售的增長，所以存貨才會有比較大幅度的增加，而在那個時期所謂的出庫存化的問題不存在。

　　而現(xiàn)在可能去庫存化的問題會比較重要，因為整個土地儲備的沒有出現(xiàn)大幅度的增加，而且土地市場近期的表現(xiàn)并不是特別好，剩下唯一的原因就是銷售確實是碰到了問題，那么去庫存化到底能持續(xù)多長時間呢？我認為這個時間不會短，主要是因為我們國家調控政策至少在明年不會有一個方向性的轉變的，而只要是調控的政策沒有一個方向性的轉變，對于地產銷售的情況來講，他都不會出現(xiàn)比較樂觀的趨勢性的變化。