在港上市的“創維電視”母公司創維數碼要將旗下排名第二的機頂盒業務(創維數字)分拆出來，借殼華潤錦華在A股上市。巧合的是，創維重啟機頂盒分拆計劃的時間與創維集團創始人黃宏生“回歸”的時間正好吻合。8年前，黃宏生就提出過“分拆”機頂盒的計劃，但是8年間，創維機頂盒快速發展，上市計劃卻始終未能如愿。
如今“分拆上市”重新啟動，機頂盒業務卻巔峰不再。數據顯示，創維的長項——有線機頂盒已經走過政策刺激初期的朝氣蓬勃，將遇瓶頸。而其他產品形式，IPTV機頂盒、衛星機頂盒、OTT盒子，創維又尚未顯露明顯優勢。作為傳統硬件商，創維在“小盒子”中打算大做文章，前景如何仍待考量。
黃宏生回歸啟動分拆
去年7、8月份，黃宏生回歸前后，醞釀8年未成功的機頂盒分拆計劃再次啟動。
從“最遲六月底就能見分曉”到“推遲到7月份”，對于審議重組方案的股東大會時間華潤錦華先后給記者兩個說法。這直接導致創維數碼分拆機頂盒業務借殼華潤錦華上市一事過了半年，仍未有實質進展。
華潤錦華相關負責人稱，進展問題出在置入資產(創維機頂盒)方面，置出資產部分基本已得到各方同意，置入資產有些問題仍在審議中。
7月1日，創維數碼CEO、創維集團總裁楊東文回復記者提問稱，“華潤錦華原本計劃召開的股東大會(審議重組方案)確實有延誤，但不影響整個上市的進度，如果順利，看年底或者是明年年初�！�
這一波三折的分拆，就是創維數碼要將旗下第二大業務“機頂盒”剝離出來，借殼華潤錦華在A股單獨上市。
創維數碼家喻戶曉的品牌是創維彩電，與海信、TCL彩電并列中國彩電三強。機頂盒作為創維數碼僅次于彩電的第二大業務，在2012-2013年中期財報中，占據創維近164億港元的營業額中12.3%的比例，彩電占81.4%。從數據看，機頂盒確實是創維數碼的優質資產。
創維在很早以前就想過將機頂盒業務拆分上市。據報道，2004年創維數碼創始人黃宏生最先提出數字機頂盒業務未來可作為優質資產分拆上市。過去8年間，創維數碼兩次公告計劃分拆機頂盒業務在國內A股IPO，但均以失敗告終。
“國內IPO有很多不確定性，排隊的也比較多，所以沒有實現�！睏顤|文對新京報記者表示，“去年7、8月份，創維決定走借殼重組的道路”。
巧合的是，同在去年8月，因串謀盜竊及詐騙等四項罪名曾被判入獄六年的黃宏生、黃培生兩兄弟重回創維。當時，創維集團宣布創始人黃宏生被聘任為集團顧問，其弟黃培生被聘任創維-RGB電子有限公司彩電事業本部制造部副總經理。
對于“回歸”之說，創維多次否認，稱黃宏生僅是創維顧問，無權參與日常管理。但家電專家劉步塵認為，黃宏生重掌創維已經不言而喻。
今年1月，創維正式在港交所發布公告，稱可能收購一家于深圳證券交易所上市的公司，擬將若干資產及業務(其中可能包括集團的機頂盒業務)注入目標公司，以實現借殼上市。
劉步塵說，黃宏生心中始終有一個500億的情結，“老同學”李東生(微博)已經帶領TCL在2012年做到690多億，而當年一起出發的創維仍在300億間徘徊。“黃宏生有些著急了”。
錯過上市最佳時機
在創維數字增速最快的那幾年，上市事宜沒有任何突破，直到今年才有了實質進展。
從數據看，創維選擇的上市時機并非最佳。創維公告分拆計劃的第二天，港股創維數碼微漲0.65%。
此次分拆的主角創維數字，是創維數碼旗下負責機頂盒業務的子公司，要被剝離置入A股華潤錦華的“殼”中。
數據顯示，2009年到2011年，創維數字收入增長率依次是26.39%、80.80%、0.46%。而評估機構預測，從2013年到2017年，其收入增長率將逐年遞減，從17.13%下跌至5%。
2012-2013年創維中期財報中，數字機頂盒在中國大陸市場實現營業額8.71億港元，同比減少6.6%。創維稱主要受到國內重要城市對數字機頂盒遲緩需求的影響及同行的價格競爭。
曾經，創維是最早一波在數字電視領域下工夫的。1997年我國數字電視產業初現端倪，創維便成立了數字技術事業部，黃宏生從華中理工大學挖來博士施馳，攻堅數字技術。施馳后來成為創維數字的董事兼總裁，創維機頂盒當家人。
2003年，創維國內數字機頂盒市場占有率達到30%以上，并遠銷歐美、澳洲、中東等幾十個國家和地區。
“施馳是個話不多的純粹搞技術的人�！币啄课ㄎ幕瘋鞑C構創始人支國平告訴新京報記者。支國平在電視行業多年，一開始做電視芯片，后來做廣告收視率。2003年，他在美國某公司的介紹下，去深圳拜會過施馳談合作�！叭ブ�，我都沒聽說這家公司做機頂盒，沒想到幾年后創維數字會發展到現在的樣子”，支國平說。
2010年，對創維數字意義非凡。當年其機頂盒銷量超過1000萬臺，同比增長近50%，銷售額近27億元，同年，創維數字收入增長率達到歷史最高80.8%，成為中國最大的機頂盒企業。但那幾年，上市事宜沒有任何突破。
今年4月23日，在港股上市的創維數碼和在A股上市的華潤錦華形成資產置換的框架協議。協議規定，重組完成后華潤錦華將以35.23億元收購創維數字100%股權，從而擁有所有創維集團旗下子公司創維數字的經營資產和無形資產，包括機頂盒業務經營所需的商標和專利。創維將通過持有華潤錦華的股權，令創維數字繼續成為其間接非全資附屬公司。
“創維不能再等了”
根據規定，到2015年將停止模擬廣播電視的播出，機頂盒市場將逐漸萎縮。
“創維不能再等了，再不分拆，到2015年就是不值錢的東西了”。支國平說。
創維數字的迅速壯大，從2002年的1萬多臺增長到后來超過1000多萬臺，也是碰上了好時機。
2003年，國家廣電總局發布了《我國有線電視向數字化過渡時間表》，根據計劃，中國將在2005、2008、2010、2015年四階段完成模擬電視向數字電視的過渡。這一過渡需要借助機頂盒實現轉換，其中潛伏了巨大商機。
楊東文對新京報記者表示，創維數字在國內市場，80%是有線機頂盒(有線數字電視機頂盒)，其他20%中有衛星機頂盒(接收衛星發射的數字電視信號)、一小部分IPTV機頂盒(基于運營商寬帶有線電視網)以及OTT盒子(向電視機用戶提供網絡交互服務)。其中，能夠實現從模擬電視向數字電視轉換功能的主要是有線機頂盒(標清)。
數據顯示，2004年我國有線電視機頂盒的銷售量為8萬臺，截至2012年9月底，累計出貨量達到1.59億臺。隨著數字電視整體轉換工作在全國各地進展得如火如荼，包括創維數字等機頂盒硬件商賺得盆滿缽滿。2012年，創維數字市場占比為14.73%，排名第一。
但成也蕭何敗也蕭何。根據此前廣電總局的規定，到2015年將停止模擬廣播電視的播出，也就是說數字電視整轉工作即將完成�！爸袊鴻C頂盒業務從2009年到2011年，每年大概有三四千萬的新增量，到2015年，數字電視轉換結束，就再也不會有大規模的上量了�！敝秸f，“而且有線電視數字機頂盒(標清)，本身就是兩百塊錢左右的東西，不到2個億的市場全部給你做，也就是三四百億的規模。”
今年6月26日，創維發布2012財年年報，創維數字機頂盒在中國大陸市場實現18.98億港元營收，較上年度下跌2.8%，2011財年這一跌幅為26.6%，兩年連續下跌。
幾天后，楊東文在業績報告說明會上稱，“隨著中國各城市整轉的逐年完成，機頂盒市場確實在逐漸萎縮，尤其是有線機頂盒。創維意識到了這一點，所以希望加大海外市場的布局”。 數據顯示，2012年創維機頂盒的海外銷量首次超過國內銷量(海外20億港元，國內18.98億港元)。創維主要是亞洲、歐洲、美洲、印度和印度尼西亞市場，并在積極開拓東歐、俄羅斯和非洲市場。
不過，資料顯示，出于政府驅動的地面電視數字化轉換或者出于市場驅動的有線電視數字化轉換在美國、英國等發達國家已基本完成。許多中東和東歐國家在2012啟動轉換，并計劃在2014-2015年完成，其他主要新興市場如俄羅斯、墨西哥、印度也將在2015年完成。
2015年，創維數字成長的天花板似乎總也繞不過這一年。據沃克森評估預測，創維數字2011年至2017年的營收增長率分別為0.46%、18.98%、17.13%、14.39%、13.83%、8.76%和5%。2012年是頂峰，而后逐漸下行，2015年過后，2016年急速下滑。
“兩個市場”皆不明朗
創維認為看空機頂盒的說法是“外行話”，但分析認為，創維IPTV不占優勢、高清數字電視推廣緩慢。
對于各種看空機頂盒的說法，楊東文認為那是“外行話”。
“機頂盒的市場是兩個市場，一體機(內置機頂盒的電視機)滿足增量市場，機頂盒滿足存量市場。機頂盒產品形態越來越多，不僅有有線電視機頂盒，還有IPTV機頂盒、高清機頂盒、衛星電視機頂盒和 OTT盒子等�！睏顤|文說。
創維于2011年成立寬帶事業部，發展IPTV機頂盒，已經批量出貨，2012年出貨量在500萬臺左右，但遠沒有華為、中興分列亞太市場份額第一、第二的地位那么強勢。
“利潤率很高的高清機頂盒是一個機會，但是又缺乏商業模式和政策支持。”支國平說。
不同于有線機頂盒(標清)免費送+月租費的商業模式，高清機頂盒的推廣既要消費者自掏腰包買機頂盒(500元以上)，也要交月租費。“這種模式很難推動高清機頂盒的普及和上量�！敝秸f。
從政策上看，高清機頂盒也缺少“強心劑”。目前全國各城市中，只有北京市出臺了推廣高清交互數字電視工程政策，通過政府補貼支持歌華有線推廣高清交互數字電視。“而高清電視頻道數目很有限，所以單從這一個角度，國家也肯定不會出臺強制升級成為高清機頂盒的政策”，數字電視中文網主編李遠東說。
與此同時，亦敵亦友的數字一體機(內置機頂盒)發展也充滿不確定性。有觀點認為，“一體機是未來趨勢，將取代機頂盒”。
楊東文認為，一體機(內置機頂盒的電視機)滿足的是增量市場�！拔磥硎亲龊凶舆�是做一體機，關鍵是技術能夠集成進去，不管方的、圓的、扁的，在里面跑的都是我們的。”創維數字內部人員對新京報記者稱。
不過有分析認為，一體機作為增量市場并不容易開拓，海信、長虹等彩電企業都做機頂盒，創維機頂盒要做到其他電視里面有一定困難。而且，我國強勢的廣電運營商并不會放棄通過機頂盒實現的主導地位，一體機能否像國外一樣暢通無阻地推進還很難說。
“從IPTV不占優勢、高清數字電視推廣緩慢幾個維度看，創維并沒有在未來的航船上拿到一張很好的船票�！敝秸f。
轉型OTT不具先天優勢
2011年，創維數字開始做OTT盒子。不過，業內認為，硬件商做OTT，始終不具備先天優勢。
2011年，創維數字開始做OTT盒子(互聯網電視機頂盒)和應用軟件，冀望轉型。如何轉型？楊東文給出了答案。他認為，機頂盒雖然是硬件，但具有向內容、軟件服務商轉型的機會，創維也在找合適的商業模式。“上市后尋找新商業模式，是我們的一個努力方向，現在已有布局了，正在與運營商談合作�！�
2011年，創維數字入股了互聯網內容公司微普特，開啟了轉型之路。微普特是一家專門從事移動游戲、軟件開發的移動互聯網公司，有報道稱，微普特的核心高管也是由黃宏生親自從其他公司挖來。目前，深圳微普特公司中，創維數字持股95%，微普特高管持股5%。一位微普特內部人士對新京報記者透露，目前微普特專門為創維數字做OTT機頂盒研發以及軟件、內容研發。
該人士透露，OTT需要比較大的后臺來運營。在后臺運營方面，微普特主要向幾個方向發展，第一，機頂盒互動應用開發，在與運營商的增值運營合作方面，已經開發了教育、醫療、游戲類應用。第二，與存量市場包括廣電市場和IPTV做合作，廣電需要好的應用，微普特已經研發出TV版的應用商店。
“未來怎么分成，目前還沒有涉及。如果分成的話，原來供給運營商的盒子是200元，以后變成100元，其他的通過運營分成來獲得。我們已經啟動電視版的應用商店，把這個應用直接做到自己盒子里，別的盒子要用也可以給。到時，里面的內容就要得到我們的認證，比如做一些應用排名等，規則也要由我們定�！鄙鲜鋈耸糠Q。
不過，業內認為，硬件商做OTT，始終不具備先天優勢，難與互聯網內容商競爭。上述微普特內部人士稱，“樂視盒子和樂視電視玩得很大，但是創維數字作為傳統硬件商，還不能這么玩，只能尋找適合我們的模式�！�
支國平認為，創維數字也可以跟內容商捆綁合作，此時創維OTT盒子的角色定位就是幫其他視頻網站(如愛奇藝、土豆)造盒子。
楊東文也認同這一觀點。楊東文曾說過，在與互聯網公司合作中，硬件由創維數字做，比如百視通的小紅機頂盒。“首先是合作，發揮各自優勢，至于互聯網內容商涉足機頂盒，目前盈利模式不是很清晰。我們先把硬件做好，再等一等，也能在內容上合作�！�
微普特內部人士向新京報記者透露，2012年創維OTT盒子的出貨量非常小。數據顯示，2012年微普特營收371萬，虧損1446萬元�！�2013年，施馳給微普特定的目標是300萬臺�！彼f。對創維數字而言，這是一個挑戰。
