7月23日下午，北京東四十三條的四合院內(nèi)，一場區(qū)塊鏈項目的路演正在進行。按照組織方JRR(一家主要從區(qū)塊鏈項目孵化、投資的機構)的負責人張璐介紹，這是一個“圈子內(nèi)”的活動。

　　PPT里，所有項目和公司的名稱都是英文，公司注冊地亦是海外，創(chuàng)始人團隊、高管也幾乎是清一色的外國人。除此之外，現(xiàn)場還有4家專門投資區(qū)塊鏈項目的投資機構代表、以及十余家區(qū)塊鏈媒體。不過這些項目方負責人幾乎大部分是中國人。

　　據(jù)悉，這些項目所處領域分別是在線音樂平臺、芯片、移動支付等。

　　路演結束后，記者上前分別詢問這些剛剛贏得滿堂喝彩的項目方負責人：“在中國大陸地區(qū)落地業(yè)務，你們的競爭對手有哪些?”回答分別是騰訊音樂、網(wǎng)易云音樂、阿里系的蝦米音樂，此外，還有聯(lián)發(fā)科、微信支付、支付寶、銀聯(lián)、美團、VISA……有趣的是，當記者對這些項目落地產(chǎn)生疑問時，在場的人士未直接回答，卻反問道：“本是區(qū)塊鏈圈內(nèi)人士的活動，為何會有傳統(tǒng)媒體參與進來?”

　　記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，這場略顯神秘的“圈內(nèi)聚會“，實質(zhì)上是一場吸引入局者的“密謀活動”。

　　幣圈與鏈圈

　　“這個圈子是有點封閉的，常見的就那幾個。”張璐說，“幣圈的人常常會在國內(nèi)外的幾個城市飛來飛去。我們經(jīng)常不約而同地出現(xiàn)在同一個航班里，甚至座位都連在一起。今天在座的人幾乎大部分是熟悉面孔。”

　　在張璐所說的幣圈是區(qū)塊鏈業(yè)內(nèi)的一大群體，與之睥睨的是鏈圈。

　　“鏈圈和幣圈是區(qū)塊鏈早期的一種劃分，鏈圈的人被認為主要是研究技術以及商用開發(fā)的，幣圈的人則專注于投資。”某區(qū)塊鏈媒體創(chuàng)始人王鑫這樣告訴記者：“早期的幣圈人士大多還是投資公司和項目，后來隨著項目落地嘗試、數(shù)字貨幣種類增加，幣圈和鏈圈就慢慢混在一起了。”

　　混在一起的重要原因之一，是區(qū)塊鏈與數(shù)字貨幣間密切的關系。

　　從路演現(xiàn)場情況看，每一個企業(yè)都提到了已經(jīng)、或準備發(fā)行數(shù)字貨幣。就區(qū)塊鏈的基本屬性，特別是目前熱度最高的公有鏈(區(qū)塊鏈中的一種形態(tài))的特性來看，要讓普通用戶使用開發(fā)者設計的公有鏈，并深度挖掘內(nèi)在價值，勢必要給予用戶相應的激勵，這些激勵只以token的形式交到用戶手上，即所謂的數(shù)字貨幣。

　　而token的價值，也在某種程度上體現(xiàn)了這個區(qū)塊鏈網(wǎng)絡的價值。

　　目前，國內(nèi)已經(jīng)有迅雷等企業(yè)做出了一系列嘗試。在今年5月，記者對迅雷CEO陳磊的采訪中，對方表達了建立起迅雷區(qū)塊鏈生態(tài)的藍圖：“需要打造一個迅雷的區(qū)塊鏈閉環(huán)生態(tài)，其中要有足夠多的、優(yōu)秀的上層區(qū)塊鏈應用。”

　　在迅雷的區(qū)塊鏈生態(tài)中，鏈克為該網(wǎng)絡中的token，可購買上層應用的服務。

　　“應用場景越豐富，品類越多，token的流通就越順暢，token和鏈的價值就越高。如果流通場景少甚至沒有，那么token的價值就是零，就是空氣幣。”一位鏈克持有者呂淳(化名)這樣表達了token的價值。

　　而在當日的路演現(xiàn)場，某區(qū)塊鏈項目咨詢公司的運營負責人張鵬告訴記者，token需要流通在一個可消化的場景中(即能夠流通，可換取某些服務或物品)，如此一來，token乃至區(qū)塊鏈才會擁有現(xiàn)實資產(chǎn)的支撐與背書，即使流入二級市場，有現(xiàn)實價值參考，可在一定程度上避免泡沫。

　　圈內(nèi)的故事“但現(xiàn)有的區(qū)塊鏈項目中，有90%都無法落地。所以你看到的大部分數(shù)字貨幣都是空氣幣。”張鵬說，“這是我們在過去幾年觀察到的結果，具體原因有很多，包括用戶使用習慣、商用不成熟、機制設計漏洞、監(jiān)管政策等。”

　　但現(xiàn)場的每一個項目方或已經(jīng)發(fā)幣，或準備進行ICO(首次幣發(fā)行)，或即將登陸數(shù)字貨幣交易所。

　　移動支付項目Bizkey的負責人Scarlett Zhang便向記者透露，在去年完成A輪融資后，未有其他融資，也不再計劃進行融資，公司正尋求登陸數(shù)字貨幣交易所。

　　工信部信息中心工業(yè)經(jīng)濟研究所所長于佳寧表示，區(qū)塊鏈項目的通證權益投資邏輯與傳統(tǒng)股權融資邏輯完全不同，區(qū)塊鏈項目即使進行股權融資，也會止步于天使輪或A輪。

　　王鑫等多位業(yè)內(nèi)人士這樣向記者解釋“登陸數(shù)字貨幣交易所”這一行為：這是類似于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資路徑，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)往往需要進行多輪融資后，最后申請IPO。但區(qū)塊鏈項目企業(yè)在完成至多兩輪融資后，傳統(tǒng)的融資方式就此停止，隨即開啟類似于IPO的行動，通過ICO，獲得資金，投資者獲得token，而后登陸數(shù)字貨幣交易所，token流通性增加并獲得溢價，ICO時的投資者可趁機獲利出逃。

　　于是，ICO與登陸數(shù)字貨幣交易所的兩個關鍵步驟，成為了區(qū)塊鏈項目公司、投資者眼中的“IPO”。

　　但在各種因素的制約下，一個區(qū)塊鏈項目從提出，到機制設計、網(wǎng)絡搭建、ICO，再到登陸數(shù)字貨幣交易所，需要贏得投資人的認可，著實不易。

　　“你的這種擔心可以說有些多余。實際上，已經(jīng)有一條成熟的產(chǎn)業(yè)鏈了，他們游離于傳統(tǒng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)公司圈子以外，所以你們?nèi)ν馊瞬恢�道�?rdquo;某區(qū)塊鏈媒體火球財經(jīng)的一位作者說。

　　區(qū)塊鏈項目、區(qū)塊鏈媒體、社群、數(shù)字貨幣錢包、數(shù)字貨幣交易所，這是所謂產(chǎn)業(yè)鏈的雛形。

　　原快的創(chuàng)始人、區(qū)塊鏈投資人陳偉星在接受記者采訪時，通過介紹投資經(jīng)歷，也證實了這條產(chǎn)業(yè)鏈的存在。

　　“我投資前把整個區(qū)塊鏈生態(tài)需要有哪些角色想明白了，比如需要有交易所、芯片、行情媒體、錢包、評級機構、分析管理數(shù)據(jù)的，然后每一個環(huán)節(jié)去投最好的。”陳偉星說。

　　“現(xiàn)在的項目，能落地的只有極少數(shù)，而且大部分還是在美國，所以國內(nèi)的項目要想獲得資金，就必須要與后面的每一環(huán)合作，媒體和社群幫助宣傳，然后找人代寫ICO的白皮書，再想方設法將token塞進錢包，最后是讓交易所的審核評估人員信服。”上述區(qū)塊鏈媒體作者說，“講好生態(tài)故事是每一個區(qū)塊鏈項目必須要做的事情，讓對區(qū)塊鏈未來價值深信不疑的人或投機者掏錢，這是國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈常做的事。”

　　路演結束后，張鵬向記者透露了該活動的主要目的：“現(xiàn)場的項目有不少已經(jīng)被現(xiàn)場的機構投資了，所以這場路演，應該更多是給在座媒體和社群看的，將故事借此講出來，因此他們更希望被圈子里的有影響的媒體、錢包看到。所以當圈外人，一個圈外媒體出現(xiàn)在現(xiàn)場，他們都會驚訝，讀者群體與他們的定位不符合，甚至會被排斥在外。”

　　暴利年夏天大學畢業(yè)的小金(化名)在同學眼中，已經(jīng)是一位贏在起跑線上的人。剛畢業(yè)時，已經(jīng)自食其力賺到約20萬元。

　　小金向記者透露，20萬元均來自為區(qū)塊鏈項目方代寫ICO白皮書，每次的報酬是2萬~3萬元。2017年至2018年上半年，9次代筆的勞務費成了小金的第一桶金。

　　“剛開始寫白皮書很費勁，因為太專業(yè)，很生澀，后來會借鑒其他項目的白皮書，因為都是大同小異的。至于里面寫的什么，我也沒完全搞懂，但是一般有套路，那就是模式不能寫的太清晰，也得稍微讓人看懂一些，但技術細節(jié)要很專業(yè)。”小金說，其中不乏有的項目重復發(fā)幣，多次發(fā)布白皮書。

　　在2017年年中，被譽為“區(qū)塊鏈網(wǎng)紅”“比特幣首富”的李笑來也曾說過類似的話。彼時，在ICO還未被國內(nèi)監(jiān)管機構叫停之前，通過得到APP平臺累計了大量社群粉絲的李笑來，通過多次ICO成為了輿論當中區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)明星，但每一次發(fā)布的白皮書均顯晦澀，到后來ICO時，李笑來表示不再發(fā)布白皮書，理由是：“反正你們也看不懂。”

　　“現(xiàn)在整個行業(yè)中普遍是比較扭曲的，這是財富效應在激勵，而并不是創(chuàng)造價值。絕大部分創(chuàng)業(yè)者可能連中本聰?shù)陌灼�書也沒看，自己的白皮書也沒好好寫，代碼也沒好好看過，后面怎么發(fā)展也沒好好想，只想怎樣才能拿到更多錢。”陳偉星如是說。

　　陳偉星向記者表達了對當前眾多區(qū)塊鏈項目的看法：“現(xiàn)在整個市場有資本紅利，財富效應明顯，泡沫就起來了。”

　　毫無疑問，從ICO開始，到登陸數(shù)字貨幣交易所，這是一個使資產(chǎn)獲得翻倍的大好時機。一位不愿透露姓名的以太坊早期投資者向記者介紹了財富爆發(fā)的過程：“我在2014年年初時，在美國一次偶然經(jīng)歷，得知了以太坊這個項目，那時ETH(以太幣)不到10塊錢，現(xiàn)在已經(jīng)漲到近2000塊，我拿到了200多倍的收益。”

　　“區(qū)塊鏈的真正獲利者，都是2016年以前進入的，如今都拿到了百倍以上，甚至萬倍的回報，此后往往都非常低調(diào)。但他們曾經(jīng)獲取的回報率非常讓人垂涎。”張鵬說。

　　追風的“冒險游戲”

　　相比于以太坊、瑞波、EOS等已經(jīng)成熟、且在業(yè)內(nèi)外聞名的區(qū)塊鏈項目，國內(nèi)尚未出現(xiàn)與之睥睨的區(qū)塊鏈應用和平臺。

　　但資本市場的熱情至今未減，從2017年末在全球股市飆漲的區(qū)塊鏈概念股開始，再到遍地的區(qū)塊鏈會議，去中心化、建立信任機制的愿景是諸多從業(yè)者長掛在嘴邊的信條。

　　記者注意到，除了7月23日的路演活動外，在全國各地的主要一二線城市，幾乎每天都有類似的活動舉行，查閱公司背景時，往往都注明注冊地、服務器、高管團隊均在海外。

　　Scarlett Zhang在向記者介紹項目落地時表示：“我們的業(yè)務核心是中國大陸，現(xiàn)在圍繞海外市場展開。”

　　記者質(zhì)疑其中的矛盾性，她解釋稱：“國內(nèi)的政策環(huán)境比較嚴苛，所以我們會選擇在海外進行業(yè)務拓展，靜觀時變，一旦成熟就回來。”

　　至于如何驗證項目的可靠性，數(shù)字貨幣交易所火幣方面向記者介紹了一套名為smartchain區(qū)塊鏈資產(chǎn)的評估模型。團隊可信度、技術先進性、市場活躍度、項目管理和戰(zhàn)略定位是火幣主要考察的類別。

　　火幣方面坦言，區(qū)塊鏈資產(chǎn)對應項目大多屬于早期階段，項目運營產(chǎn)生風險，由于流動性高，且價格變化快，波動性大，容易被過度炒作產(chǎn)生風險，此外，交易的匿名性可能涉及洗錢風險，世界各國也普遍缺乏相對完善的監(jiān)管制度。

　　“目前大部分發(fā)幣項目從本質(zhì)上并沒有真正利用區(qū)塊鏈技術，只是打著區(qū)塊鏈的旗號，獲得了與實際價值完全不相符的估值。有的項目的所謂創(chuàng)新根本不去與實體經(jīng)濟融合，脫離了實體經(jīng)濟的需求，完全是投機甚至是欺詐的行為。” 陽光七星投資集團主席兼首席執(zhí)行官吳征近日在接受記者采訪時表達了自己對行業(yè)熱度的看法，“區(qū)塊鏈和AI等技術的意義是賦能，而不是顛覆。”