從2013年肇始至今，經(jīng)歷五年野蠻生長(zhǎng)，2018年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)迎來(lái)史上最嚴(yán)大考。

　　2017年底，P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》(57號(hào)文)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)，對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)前期的整治工作進(jìn)行驗(yàn)收。通知要求，各地應(yīng)在2018年4月底前完成轄區(qū)內(nèi)主要P2P機(jī)構(gòu)的備案登記工作，6月底之前全部完成備案。

　　據(jù)網(wǎng)貸天眼研究院不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月31日，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量累計(jì)達(dá)6067家，累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)達(dá)4042家，在運(yùn)營(yíng)平臺(tái)2025家。廣東平臺(tái)數(shù)量在全國(guó)高居榜首，超過(guò)1000家，在運(yùn)營(yíng)平臺(tái)405家。其中，深圳占比超過(guò)70%，成為備案任務(wù)最艱巨的地區(qū)。

　　“大家心情除了忐忑還是忐忑，除非是備案確定性較大的平臺(tái)。”一位不愿具名的在深網(wǎng)貸平臺(tái)管理人員向時(shí)代周報(bào)記者坦承。據(jù)他估計(jì)在深備案確定性較大的平臺(tái)一定不會(huì)多，“最多幾十家”。另一位接受采訪的網(wǎng)貸人士也認(rèn)為“最多不會(huì)超過(guò)30家”。

　　據(jù)網(wǎng)貸天眼研究院不完全統(tǒng)計(jì)，2018年2月深圳地區(qū)網(wǎng)貸平臺(tái)成交總額為306.77億元。面對(duì)總量如此龐大的網(wǎng)貸平臺(tái)，地方監(jiān)管部門(mén)又會(huì)如何應(yīng)對(duì)?日前時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系深圳市金融辦，對(duì)方回應(yīng)表示，針對(duì)6月底以前完成不了備案的大平臺(tái)會(huì)制定后續(xù)時(shí)間表。目前已有一個(gè)大致的計(jì)劃，但具體內(nèi)容暫不方便透露。至于出臺(tái)時(shí)間未定，但肯定會(huì)趕在6月底之前。

　　存量大標(biāo)和存管問(wèn)題是重點(diǎn)

　　距離去年6月金融辦入場(chǎng)檢查將近一年，網(wǎng)貸平臺(tái)萬(wàn)盈金融已對(duì)照深圳備案管理辦法中列出的硬性條件完成整改，靜靜等待地方監(jiān)管部門(mén)入場(chǎng)驗(yàn)收。

　　作為這家國(guó)資系網(wǎng)貸平臺(tái)的創(chuàng)始人兼首席運(yùn)營(yíng)官，過(guò)去一年姚冬娜倍感煎熬。“基本上所有的工作都圍繞備案，其他事情都停下來(lái)了。”但她表示現(xiàn)在還是不敢松懈，因?yàn)檫�沒(méi)有正式通過(guò)備案，“任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能帶來(lái)新的不確定性。”

　　對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)來(lái)說(shuō)，能不能通過(guò)備案直接決定能否繼續(xù)生存。但據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士透露，由于時(shí)間過(guò)于緊張，多數(shù)平臺(tái)難以在6月之前滿足銀行存管和解決存量大標(biāo)這兩個(gè)硬性條件，因此也難以在6月順利通過(guò)備案。

　　以深圳體量最大的老牌網(wǎng)貸平臺(tái)紅嶺創(chuàng)投為例。3月25日，其董事長(zhǎng)周世平在《2018年，紅嶺創(chuàng)投的自我革命》一文中“自爆”：去年已經(jīng)回收現(xiàn)金將近20億元，目前仍然有超過(guò)50億元的不良資產(chǎn)在處置過(guò)程中。

　　“對(duì)存量資產(chǎn)的處置時(shí)間不夠，這是很多大平臺(tái)共同面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。”上述在深網(wǎng)貸平臺(tái)管理人員指出。

　　另一個(gè)“難關(guān)”是銀行存管。《通知》要求備案網(wǎng)貸平臺(tái)必須對(duì)接銀行資金存管，同時(shí)要求銀行必須測(cè)評(píng)過(guò)關(guān)，才能拿到對(duì)接網(wǎng)貸平臺(tái)資金存管的“入場(chǎng)券”。眼下，銀行正在接受銀監(jiān)會(huì)系統(tǒng)測(cè)評(píng)，在第一批白名單公布之前，平臺(tái)對(duì)存管銀行的選擇謹(jǐn)慎。另一方面，隨著網(wǎng)貸平臺(tái)備案期限臨近，加上此前一些接入平臺(tái)存管的銀行曾有“爆雷”，導(dǎo)致銀行對(duì)平臺(tái)的選擇也更加謹(jǐn)慎。

　　“這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)確實(shí)非常尷尬。盡管平臺(tái)希望盡快接入銀行存管，但不知道該選擇誰(shuí)。雙方的需求很難匹配。”姚冬娜說(shuō)。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月8日，全國(guó)在運(yùn)營(yíng)的2025家網(wǎng)貸平臺(tái)中，已接入銀行存管的平臺(tái)僅614家。

　　正是考慮到銀行存管目前的尷尬現(xiàn)狀，深圳針對(duì)備案管理登記辦法中提出的銀行存管“屬地化”要求做了松動(dòng)。“監(jiān)管方對(duì)平臺(tái)提出的要求是‘存管首要，屬地化最優(yōu)’，但眼下這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，完成銀行存管并不容易。”姚冬娜認(rèn)為，形勢(shì)明朗估計(jì)要等到這個(gè)月第一批存管銀行“白名單”出來(lái)以后。

　　半路殺出的“29號(hào)文”

　　正值2000多家網(wǎng)貸平臺(tái)擠破頭皮趕考之際，一份劍指互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開(kāi)展資管業(yè)務(wù)的監(jiān)管文件公布，為6月的平臺(tái)備案再添驚險(xiǎn)。

　　這份文件的全稱(chēng)是《關(guān)于加大通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整治力度及開(kāi)展驗(yàn)收工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)29號(hào)文)。“29號(hào)文”稱(chēng)，依托互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)發(fā)行、銷(xiāo)售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，須取得中央金融管理部門(mén)頒發(fā)的資管業(yè)務(wù)牌照或資管產(chǎn)品代銷(xiāo)牌照，否則應(yīng)明確為非法金融活動(dòng)。未經(jīng)許可開(kāi)展的存量業(yè)務(wù)最遲于6月底前壓縮至零，否則將被定性為“從事非法金融活動(dòng)”，且被取締，面臨注銷(xiāo)電信經(jīng)營(yíng)許可、封禁網(wǎng)站、下架移動(dòng)APP、吊銷(xiāo)工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

　　這意味著在平臺(tái)備案中又增加了一條硬性規(guī)定。上述業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，這條硬性規(guī)定會(huì)卡掉一大批平臺(tái)的備案計(jì)劃。據(jù)他透露，一些赴美上市的網(wǎng)貸平臺(tái)同樣存在資管計(jì)劃問(wèn)題，目前很難在短時(shí)間內(nèi)解決。

　　“目前來(lái)說(shuō)，做這類(lèi)業(yè)務(wù)的基本是一些銀行系或者金融系背景的互金平臺(tái)，或者其股東或者母公司有完整的金融牌照，這類(lèi)平臺(tái)占資管銷(xiāo)售業(yè)務(wù)超過(guò)8成以上。”接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)，廣東南方金融創(chuàng)新研究院秘書(shū)長(zhǎng)徐北分析。

　　而這類(lèi)產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)一般是，先用關(guān)聯(lián)保理公司在線下形成“資產(chǎn)包”，再轉(zhuǎn)到地方性金融交易平臺(tái)“加”一個(gè)交易結(jié)構(gòu)，形成一個(gè)所謂的“金融產(chǎn)品”再放到互金平臺(tái)進(jìn)行銷(xiāo)售，有的還會(huì)再套一個(gè)金融機(jī)構(gòu)的通道。

　　徐北認(rèn)為，由于這些平臺(tái)代收高、單筆金額大，所以“一刀切”在6月30日前全部壓縮清退，其影響會(huì)很大。“個(gè)人覺(jué)得基本不大可能完成，估計(jì)最后只能全面轉(zhuǎn)成線下操作。”

　　在姚冬娜看來(lái)，此次提出的監(jiān)管要求雖然嚴(yán)格，但實(shí)際已在一些業(yè)內(nèi)人士的意料之中。“不會(huì)覺(jué)得很突然。由于去年下半年出臺(tái)了資管新規(guī)，要求線下從事資管業(yè)務(wù)必須持有監(jiān)管部門(mén)頒發(fā)的牌照，此次只不過(guò)把嚴(yán)監(jiān)管范圍從線下擴(kuò)大到線上。從監(jiān)管趨勢(shì)來(lái)看，這是毫無(wú)疑問(wèn)的。”

　　相比做小額消費(fèi)貸款的網(wǎng)貸平臺(tái)，資管公司涉及的金額更大，風(fēng)險(xiǎn)也大幅提升。加上投資者和資管公司簽訂的是委托投資協(xié)議，對(duì)應(yīng)的不是某一個(gè)產(chǎn)品，因此對(duì)資金的投向不清楚。“這種模式一旦轉(zhuǎn)移到線上，會(huì)有更多手段去規(guī)避監(jiān)管部門(mén)的一些限制。加上目前互聯(lián)網(wǎng)金融線上發(fā)展得很快，線上范圍的擴(kuò)大很可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法控制。這也是監(jiān)管層要將線上資管業(yè)務(wù)納入嚴(yán)監(jiān)管的原因之一。“姚冬娜分析道。

　　“互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行定向委托計(jì)劃、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)一直是一個(gè)監(jiān)管盲區(qū)”，網(wǎng)貸之家研究院院長(zhǎng)于百程認(rèn)為，在P2P業(yè)務(wù)監(jiān)管明確之后，這類(lèi)業(yè)務(wù)不允許通過(guò)網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介平臺(tái)來(lái)操作，部分平臺(tái)將上述業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，有些平臺(tái)則主打定向委托融資。徐北則表示，按照現(xiàn)在穿透式管理(資產(chǎn)穿透、交易穿透)，口徑較為嚴(yán)格，后續(xù)基本沒(méi)有了操作空間。

　　通過(guò)備案只為“賣(mài)掉自己”

　　大考臨近，前途未卜的情況下，網(wǎng)貸行業(yè)人人如驚弓之鳥(niǎo)。那些按照備案管理辦法整改尚未到位的平臺(tái)，都在抓緊時(shí)間準(zhǔn)備。一些備案整改已經(jīng)接近尾聲的平臺(tái)，則焦急地等待監(jiān)管部門(mén)的后續(xù)消息。

　　趕在清明節(jié)之前，萬(wàn)盈金融已經(jīng)將所有的存量大標(biāo)結(jié)清，目前正在準(zhǔn)備一些驗(yàn)收資料。“但這段時(shí)間其實(shí)對(duì)平臺(tái)的未來(lái)感到迷茫，因?yàn)闊o(wú)法預(yù)知備案后的市場(chǎng)環(huán)境。”姚冬娜告訴時(shí)代周報(bào)記者。目前深圳金融辦還沒(méi)有啟動(dòng)入場(chǎng)驗(yàn)收，她很希望后續(xù)政策能盡快明朗。“哪怕是出一個(gè)備案引導(dǎo)流程，都好過(guò)現(xiàn)在沒(méi)有任何明確信息。”

　　一些憑借自身?xiàng)l件難以達(dá)到備案要求的平臺(tái)，開(kāi)始啟動(dòng)其他的自救措施。比如一些大平臺(tái)收購(gòu)小平臺(tái)，主要目的是為了分流大標(biāo)。

　　徐北透露，實(shí)際上為了達(dá)到備案要求，一些平臺(tái)正在瘋狂找優(yōu)質(zhì)小平臺(tái)收購(gòu)。“一類(lèi)是代收太大的。比如××金融，目前代收500億元，當(dāng)?shù)亟鹑诰置鞔_要求壓縮到400億元以下，收平臺(tái)主要是為了分流。一類(lèi)是現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)的業(yè)務(wù)品種很難匹配監(jiān)管要求，比如×融網(wǎng)，已經(jīng)在深圳、江蘇等地入股4家機(jī)構(gòu)，就是把大標(biāo)分拆成多個(gè)100萬(wàn)元，在多個(gè)平臺(tái)同時(shí)募集資金。”

　　另一些平臺(tái)則選擇斷尾求生。據(jù)姚冬娜透露，一些平臺(tái)為了備案把自己大多數(shù)業(yè)務(wù)都砍掉了，這些平臺(tái)鉚足勁通過(guò)備案后的計(jì)劃，就是“把自己賣(mài)掉”。

　　姚冬娜表示，目前持這種想法的平臺(tái)不在少數(shù)。因?yàn)槭聦?shí)上過(guò)了備案之后，如果是很小的平臺(tái)，會(huì)因?yàn)闃I(yè)務(wù)量跟不上激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)被淘汰。“業(yè)內(nèi)大家目前的狀態(tài)確實(shí)是有點(diǎn)短視，就是過(guò)了備案再說(shuō)，基本是借步行步。但這也是無(wú)可奈何。”姚冬娜坦承。

　　由于有旺盛的市場(chǎng)需求，實(shí)際上后續(xù)“買(mǎi)殼賣(mài)殼”現(xiàn)象將很難避免。姚冬娜認(rèn)為，目前，只有廣州出臺(tái)了具體的備案細(xì)則，規(guī)定要求P2P網(wǎng)貸平臺(tái)備案三年內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)。如果北京、上海、深圳等其他城市跟進(jìn)，估計(jì)備案完成后，市場(chǎng)上的網(wǎng)貸平臺(tái)還會(huì)死掉一大批。

　　“最后形成的市場(chǎng)格局可能是僅剩不多的幾家大平臺(tái)。”姚冬娜補(bǔ)充說(shuō)，“這也可能是這類(lèi)所謂類(lèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的一個(gè)鐵律。”