□本報記者 陳聽雨
作為全球最大的影像產(chǎn)品及相關(guān)服務生產(chǎn)和供應商，美國伊斯曼柯達公司曾經(jīng)串起過人們美好生活的每一刻，卻在轉(zhuǎn)型失敗后黯然按下了破產(chǎn)“快門”，定格在了過去時光中。
本周柯達的命運出現(xiàn)轉(zhuǎn)機�？逻_13日宣布，已與債權(quán)人達成了規(guī)模為7.93億美元的“專利換貸款”協(xié)議，此外，該公司在堅持推進大規(guī)模重組方案，計劃于2013年走出破產(chǎn)保護困境。受上述消息提振，截至14日收盤，柯達場外交易價格本周累計上漲7.5%，至0.215美元。
斷臂求生
據(jù)《華爾街日報》報道，柯達宣布，已與債權(quán)人達成規(guī)模為7.93億美元的貸款協(xié)議，條件是柯達出售逾1100項專利技術(shù)。這筆最新貸款有望幫助柯達于2013年脫離破產(chǎn)保護狀態(tài)。
根據(jù)協(xié)議，包括中橋投資合伙公司、黑石集團子公司對沖基金GSO資本、摩根大通和瑞士銀行在內(nèi)的柯達債權(quán)人財團將向后者聯(lián)合提供貸款，其中包括4.76億美元的新貸款和3.17億美元舊貸款的延期償付。這一協(xié)議已獲得柯達董事會通過，尚需要美國破產(chǎn)法庭法官批準。
報道稱，作為獲得最新融資的條件，柯達須以約5億美元廉價出售1100項數(shù)碼專利技術(shù)，該公司目前正與包括蘋果、谷歌、微軟和專利權(quán)收集商Intellectual Ventures Management以及RPX Corp等公司在內(nèi)的競購財團談判。
在柯達今年年初申請破產(chǎn)保護后，包括花旗集團在內(nèi)的銀行曾向其提供了9.5億美元破產(chǎn)貸款，以供該公司在破產(chǎn)保護期間維持運營，貸款期限為18個月。據(jù)悉，專利拍賣所得須被用來償還破產(chǎn)貸款。
分析人士認為，柯達專利競購財團囊括了全球智能機市場上競爭最激烈的兩個對手蘋果與谷歌，還包括了專利授權(quán)公司，對陷于破產(chǎn)保護狀態(tài)的柯達而言，出售專利或許是斷臂求生的機會。
但也有業(yè)界人士認為，7.93億美元貸款能否幫助柯達咸魚翻身值得懷疑。正略鈞策管理咨詢公司合伙人呂謀篤表示，柯達此次可能獲得的7.93億美元資金并非傳統(tǒng)意義上的注資，而是一種交換關(guān)系。7.93億美元或許能夠應付柯達資金方面的燃眉之急，但其出售大量專利也付出了巨大代價。實質(zhì)上，柯達能否起死回生，仍由未來該公司核心業(yè)務發(fā)展與市場決定，而專利技術(shù)對此而言至關(guān)重要。
除出售專利技術(shù)外，柯達還在實施重組計劃。10月15日柯達宣布，未來該公司商業(yè)影像業(yè)務將主要集中在商業(yè)、包裝和功能性印刷解決方案和企業(yè)服務，將出售包括相機、膠卷、聯(lián)機打印等在內(nèi)的長期業(yè)務，結(jié)束商業(yè)印刷業(yè)務�？逻_首席執(zhí)行官(CEO)彭安稱：“我們正在改造柯達”，出售資產(chǎn)和降低成本對于2013年走出破產(chǎn)具有重大意義。
百年沉浮
柯達由美國發(fā)明家喬治·伊士曼于1880年創(chuàng)建，總部位于美國紐約州羅切斯特市，該公司曾是全球信息影像行業(yè)的龍頭老大，業(yè)務遍布全球150多個國家和地區(qū)，全球員工約8萬人。今年1月，有著逾130年歷史的柯達依據(jù)美國《破產(chǎn)法》第十一章的規(guī)定，向破產(chǎn)法庭提出了破產(chǎn)保護申請。
喬治·伊士曼發(fā)明了干板攝影法，并于1888年推出全球第一部傻瓜型膠卷相機，取名柯達(Kodak)。伊士曼曾稱：“從語言學上說，‘Kodak’這個詞毫無意義，但聽起來就像相機快門聲一樣干脆。這就是最好的名字。”該款相機獲得了巨大的市場成功，“柯達”由此被納入該公司名稱中。
加拿大賴爾森大學學者羅伯特·伯利稱，“在20世紀生活過的每個人都熟悉柯達的名字和產(chǎn)品�？逻_產(chǎn)品不僅被我們用來記錄家人朋友和生活點滴，還被用于醫(yī)院診斷、圖書報刊出版和警方調(diào)查，甚至整個好萊塢電影業(yè)都是在柯達產(chǎn)品奠定的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。”
然而當拍照由膠卷時代邁入數(shù)字時代，昔日影像王國的輝煌如曝光膠片般黯淡褪色，不復存在。隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展和競爭對手的崛起，柯達膠片業(yè)績下滑，成本負擔過重，多年來苦苦掙扎。它曾希望轉(zhuǎn)型為打印機廠商，也以失敗告終，直至今年1月申請破產(chǎn)保護。
柯達的轉(zhuǎn)型經(jīng)歷堪稱教科書式的反面典型。業(yè)界普遍認為，柯達管理層滿足于膠片時代的霸主地位，缺乏競爭意識，作風偏于保守，經(jīng)營思維高傲，對市場趨勢反應遲緩，后知后覺的轉(zhuǎn)型錯失了數(shù)碼技術(shù)起步時期的最佳時機，最終前浪被后浪拍在了沙灘上。
持續(xù)失血
彭博社數(shù)據(jù)顯示，柯達的營業(yè)收入和凈利潤分別于1996年和1999年登峰造極，達160億美元和25億美元，柯達股價則于1997年創(chuàng)出92.875美元的高點。而在今年年初申請破產(chǎn)保護后，柯達因股價連續(xù)30個交易日不足1美元而從紐交所摘牌，退至場外交易。截至2011年底，柯達市值由1997年2月所創(chuàng)的310億美元之巔一路萎縮至2.2億美元。而柯達的老對手富士通過成功轉(zhuǎn)型，已涅槃重生，截至2011年底市值仍高達126億美元。
如今，受全球經(jīng)濟增長乏力、匯率波動、業(yè)務收縮以及背負破產(chǎn)導致的高額養(yǎng)老金等多重因素的影響，處于破產(chǎn)保護中的柯達仍在持續(xù)“失血”。
柯達近期公布的2012年第三季度財報顯示，第三季度公司虧損同比擴大了41%，至3.12億美元，合每股虧損1.15美元。而去年同期，柯達凈虧損為2.22億美元，折合每股虧損83美分。
報告顯示，第三季度柯達營業(yè)收入同比下降19%至10.2億美元。截至9月底，柯達持有現(xiàn)金僅為11.3億美元。相比如今美國上市公司“現(xiàn)金王”蘋果手握的1210億美元現(xiàn)金，老牌膠卷之王盡顯英雄遲暮的景象。
()
