一位長期關注格力電器的證券分析師表示，經銷商也需要一些流動性，套現比例也不是太高，還算在合理范圍內。不過減持背后可能說明的一個問題，經銷商對格力繼續保持這樣高的增長也沒有信心，不排除高位套現的可能。
公司否認渠道壓貨
格力電器如何在整個空調市場銷量下滑的背景下，仍實現這樣好的業績？有市場人士猜測，格力將庫存壓在銷售渠道或是重要原因。
家電分析師梁振鵬告訴記者，格力與經銷商合作一直很強勢，要求經銷商先打款，然后再發貨。
梁振鵬表示，格力一般會給經銷商訂一個銷售目標，若經銷商完成，格力會給經銷商返利和補貼。但有些返利和補貼可并不是現金，而是將返利折合成空調給經銷商。這樣，對于一些經銷商而言，空調賣得越多，廠家返利的空調也就越多，最終將有些經銷商“套牢”。
“現在空調都不好賣，有可能部分經銷商現金流比較緊張，在這種情況下，估計有些經銷商想降低一些股份，套現一些資金。”梁振鵬說。
一位不愿透露姓名的家電行業資深人士告訴記者，董明珠今年才擔任格力電器董事長一職，所以要完成既定目標，怎么樣也要給經銷商施加壓力。所以年報表、季報這些東西都很好看。
顯然，如果格力電器業績是由“高庫存”來實現的話，那么終端產品銷售無力終將影響到制造端。
不過，格力電器董秘辦人士并不認同渠道壓貨這種說法。“你 (經銷商)不拿錢，我都沒得貨給你，經銷商哪有那么大的資金啊？沒有這回事。”
中怡康預測2013年空調市場將有較明顯的回暖跡象，預計零售量3620萬臺、同比增長8.3%，零售額1245億元、同比增長11.2%。
即使如此，格力要想保持今年這樣高的增長并不易，上述證券分析師說。
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