汽車價格體系重塑。2011年以來，汽車零售同比增速處于下降趨勢中；而主流乘用車企業(yè)進入擴張期，新建產(chǎn)能逐步釋放；進口汽車大量涌進中國市場，在供需增長不均衡的情況下，降價成為趨勢。此輪降價是汽車價格體系的重塑。

    乘用車行業(yè)格局調(diào)整。在降價趨勢下，中高端車型降價明顯，其利潤受到擠壓，但仍會好于中低端車型。受釣魚島事件影響，日系乘用車產(chǎn)銷大幅下降且會延續(xù)一段時間，其他國別品牌分別受益。大量新車型上市，為SUV市場較快增長奠定基礎(chǔ)。

    貨車運能過剩行將結(jié)束。2009-2010年重卡市場爆發(fā)式增長，但運能過剩導(dǎo)致此后的重卡銷量下滑。通過模擬陸地貨運需求增長率，并與運能比較，顯示出兩者又將重新匹配，運能過剩行將結(jié)束。預(yù)計隨著明年上半年需求季節(jié)性高峰期到來，重卡銷量將重新進入增長通道。

    經(jīng)銷商經(jīng)營環(huán)境將有改善。從長期看，汽車產(chǎn)業(yè)鏈的價值分布存在調(diào)整可能。從短期看，2013年經(jīng)銷商的經(jīng)營環(huán)境將獲得改善。

    節(jié)能環(huán)保型產(chǎn)品具備長期發(fā)展?jié)摿�。在�?jié)能環(huán)保方面，對傳統(tǒng)內(nèi)燃機和相關(guān)動力總成進行升級是現(xiàn)時最直接最易實現(xiàn)的方式。在節(jié)能環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)壓力下，高性能內(nèi)燃機系統(tǒng)和相關(guān)產(chǎn)品市場都有巨大的增長潛力。

    投資策略。鑒于銷量增速回升，市場環(huán)境將有改善，調(diào)升行業(yè)評級至"強于大市"。建議關(guān)注受益于細(xì)分行業(yè)增長或推出重量級新車型的成長性企業(yè)，以及具有技術(shù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)；受益于宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升、產(chǎn)品銷量有望恢復(fù)增長的貨車企業(yè)；產(chǎn)品符合升級趨勢，加快國際化、多元化發(fā)展的零部件企業(yè)；隨著銷量增速提升，經(jīng)營環(huán)境環(huán)比改善的經(jīng)銷商企業(yè)。