去年實現46%增長的大眾進口車業務面臨著經銷商虧損的危機。

    據進口大眾經銷商透露，前年僅依靠途銳等少量熱銷車型加價就賺得盆滿缽滿的進口大眾經銷商，在去年車市需求下滑、高檔車掀起價格戰、經銷商大面積擴網、“廠家集中到貨”等多重因素影響下，經營開始朝另一個方向逆轉，大部分經銷商由盈利步入虧損。據其披露，今年1月，大眾進口車實際交付的新車數量只有當月目標銷量的七成左右，經銷商擔心今年經營情況可能惡化。

    “包括新經銷商和老經銷商，從2012年的銷量數據和業績來看，70%到80%的經銷商陷入虧損。”另一位經營進口大眾的經銷商老總上周告訴記者，歐債危機導致歐洲本土需求驟降，跨國車企不得不轉向中國“突圍”，但供需結構失衡直接打壓了經銷商的盈利水準。其中虧損最大的國內某經銷商集團單店超過3000萬，最高單月虧損額度竟然超過500萬元。“已經有少部分開業經銷商提出退網申請，而幾家已經拿到授權卻還沒有建店的，則在考慮是否該放棄代理。”

    數據顯示，大眾進口車去年在華銷量為8.3萬輛，規模上僅次于進口奔馳、進口寶馬，位居第三，而第四位則是進口奧迪。相比2011年大眾進口車在華只有5.3萬輛的業績而言，2012年大眾在華進口車銷量勁增超過50%。按照大眾中國制定的2013年目標，大眾進口車今年在華將銷售10.8萬輛。

    目前，庫存已經成為行業性危機。3月4日，中國汽車流通協會發布2013年汽車經銷商庫存預警指數。目前，中國汽車經銷商庫存預警指數已達57.17%，環比上升11.91個百分點，庫存風險明顯增加。其中，曾被視為金礦的進口車市場更是成為重災區。今年1月份，進口品牌庫存系數為1.73，與合資品牌庫存系數1.08和自主品牌庫存系數1.07相比，一直處于高位。

    對此，大眾進口車公關部門表示，進口車市場整體呈現出庫存壓力大的現象正逐步緩解。目前，大眾進口車正積極幫助經銷商規避風險、提高盈利，確保經銷商業務的長期、健康發展。

    多賣多虧

    大眾中國早在去年4月北京車展期間，就已將中國區進口車銷量目標由11萬輛下調至10萬輛，但即便如此，這一數字相對于2011年5.3萬輛的銷售數字而言幾近翻番。

    據經銷商透露，進口大眾為中國制定激進的銷量目標，是導致經銷商庫存猛增的直接原因。“從經銷商盈利狀態來說，今年和去年相比確實有一定下滑，這也引起了包括大眾進口汽車在內的很多廠商關注，所以目前市場上一部分經銷商自己也在挖掘自己盈利的潛能。”去年8月底的成都車展上，大眾汽車(中國)銷售有限公司大眾汽車品牌總經理胡波在接受媒體采訪時如此表示。

    從實際銷量來看，大眾進口車去年勁增50%以上的增幅也遠超行業平均水平，但經銷商對于這樣的高速增長似乎并不滿意。“從單店銷量來說，確實增長幅度比較明顯，但現在情況是賣的多賠的多，因為進口大眾產品當中已經找不出幾款賺錢的車型”，經銷商稱，“此前一直在加價銷售的大排量SUV車型進口途銳從去年年中開始已經停止加價，賣途銳也從暴利變成微利，而輝騰則是從微利直接變成巨虧。”

    據經銷商透露，在進口大眾經銷商終端，到去年下半年勉強能賺錢的車型只有進口途觀、途銳、夏朗和T5商用車等少量產品，而像尚酷和輝騰等大部分車型都是虧著賣，途銳前年熱銷瘋狂加價，到去年上半年就在平價銷售，甚至有部分配置車款在“賠本賺吆喝”。

    “去年進口大眾經銷商賣一輛輝騰，就虧損12萬元。”前述經銷商老總表示，輝騰巨虧預示著大眾進口車在華業務可能進入拐點。此前，媒體的公開報道顯示，中國已成為大眾D級車“旗艦產品”輝騰在全球最大的市場，其中大眾中國董事、執行副總裁蘇偉銘更是在多個公開場合宣稱，全球一半以上的輝騰都賣給了中國消費者。

    由于賣車虧損，加上總經銷商大眾進口車要求經銷商現款提車，龐大的庫存壓力讓進口大眾經銷商現金流緊繃。主營大眾進口車業務的國有汽車上市經銷商集團國機汽車(600335.SH)去年8月發布的半年報披露，由于庫存金額比年初暴增了三倍以上，存貨占據總資產的比例已經由14%上升至47%，總資產中將近半數為存貨。與此同時，過高的庫存加大了公司的財務費用，半年報顯示，國機汽車半年財務費用超過1億元，而上年同期為-692萬元。

    對于國機汽車發布的這份半年報，廣發證券分析師譚焜元表示，由于大眾品牌長年占據國機汽車50%以上的采購金額，而大眾品牌進口車今年上半年在華批發銷量達到5.2萬輛，同比增長了100%，導致供給大幅增長，造成公司存貨增加。國機汽車稱，由于采購需求增加導致銀行借款增長，利息支出明顯增加。

    首現退網危機

    不可否認的事實是，過去數年里，大眾進口車銷量一直高歌猛進，而進口車經銷商憑借途銳和進口途觀等暢銷車型，也大多賺得盆滿缽滿。

    官方數據顯示，2010年，大眾進口汽車銷售有限公司再創銷售新紀錄，全年共實現銷量43613輛，與去年同期相比增長高達114%，增長速度遠超國內進口車市場80%的增幅。到2011年，進口大眾在華銷量突破5.3萬輛，增幅近兩成。

    據經銷商透露，大眾去年給中國制定的銷售目標是11萬輛，同比增幅接近110%，但在年初迫于市場壓力被迫修正為10萬輛。但由于市場需求與廠家預期嚴重脫節，加上廠家要求經銷商現金提車，后者壓庫的做法也遭到部分進口大眾經銷商的抵制。

    迫于巨大庫存壓力占用巨額資金，從去年上半年開始，已經有部分經銷商暫停向大眾進口車銷售公司進貨。“當然，有部分實力雄厚的經銷商，迫于企業施壓以及考慮到未來合作關系，還是硬著頭皮在進貨，但財務費用和現金流同樣‘鴨梨山大’。”

    據一位接近國機汽車高層的知情人士透露，截至去年第三季度，國機汽車的進口大眾庫存就突破了300輛，如果按照每輛車平均售價50萬元估算，國機汽車僅進口大眾業務庫存占用資金就高達1.5億元。除了代理進口大眾，國機汽車還代理通用、福特和捷豹路虎等多個進口車品牌。

    經銷商在去年一年之間就全面由盈利轉向虧損，預示著大眾進口車現有的體系能力早已不能適應長期的超速增長。來自進口大眾經銷商層面的消息顯示，為了達成年初制定的大幅增長的銷量計劃，進口大眾自2011年開始，通過擴大銷售網點并向經銷商“壓庫”等辦法，來實現銷量的“突圍”。但這一做法卻讓經銷商資金鏈面臨巨大壓力，與此同時，市場需求與供給的嚴重不對等，也讓此前一直堅挺的進口車價格體系瀕臨崩潰。

    除了經銷商經營狀況惡化，進口大眾壓庫的另一個惡果是，新加盟經銷商的建店積極性備受打擊。一位不愿具名的進口大眾經銷商老總向記者披露：“去年剛拿到授權的經銷商集團，尤其是那些已經嘗到壓庫之苦的經銷商，都放慢了投資建店的步伐，其中有很大一部分就是干脆只拿授權卻遲遲不建店。”

    記者在大眾進口車銷售公司官網上記者查詢得知，截至去年第三季度，進口大眾全國授權經銷商網點已經達到109家，這比前一年7月開業的70家暴增了近60%。有大型經銷商集團甚至一次性就拿到10多家進口大眾經銷店的授權。

    僅在2013年一季度，大眾進口汽車就將在華東區蘇、浙、滬三省市內新開設13家4S店和經銷商展廳，其中不僅包括在上海、杭州、蘇州、溫州等重要城市的網點，更首次將網絡布局下探至舟山、慈溪、湖州等四線市場。大眾中國預計，到一季度結束時，大眾進口汽車在華東區的經銷商銷售網點將達到40家。

    “到去年底為止，實際上授權經銷商已達120家，但真正開業的經銷商只有70多家，所以在建店和觀望的加起來就有40多家。”上述經銷商老總披露，大眾進口車的渠道危機已經隱現，如果廠家再不顧及經銷商利益，只為市場份額一味壓庫，不排除未來有更多經銷商提出退網申請。

    不過，大眾進口車方面對此并不認同，表示大眾進口汽車尚未收到任何現有經銷商退出網絡的申請。“在我們新公布的開放市場，許多經銷商投資人仍表示出極大的投資和合作意向”，“大眾汽車集團仍然是中國最富吸引力的汽車集團之一。”