雙匯發展：多元化+高端化戰略成效凸顯
2023-03-31 點擊：次
雙匯發展積極調整產品結構、落實“兩調一控”措施，實現歸母凈利潤56.21億元，同比增長15.51%。
3月28日晚，雙匯發展披露2022年年報，受到國內外經濟環境波動的影響，公司整體營收有所下行。但雙匯發展積極調整產品結構、落實“兩調一控”措施，實現歸母凈利潤56.21億元，同比增長15.51%。
消費復蘇帶來新機遇，行業龍頭優勢顯著
由于屠宰企業的商業模式是購進生豬屠宰、銷售豬肉，生豬與豬肉之間的價差是企業的利潤來源，而大型屠宰企業具備較強資源調控能力，可以通過淡儲旺銷、產銷區調運、進口豬肉等方式賺取價差。
2022年國內外宏觀形勢錯綜復雜，受中外價差收窄、進口肉業務規模下降的影響，雙匯發展肉類產品總外銷量315萬噸，同比下降4.5%，同時營收也因銷量和豬肉價格下降而有所下滑。
不過，隨著公司積極調整產品結構，科學運作凍品業務，落實“兩調一控”，較好地把控了市場行情，2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤獲得了較大幅度的提升。
隨著國家穩經濟促增長政策的出臺，國內經濟復蘇的大方向基本確定，加上居民消費品質持續提升，更加注重品質、健康和營養，公司所處的屠宰業和肉產品加工業有望獲得新一波發展機遇。
在過去，我國居民主要以消費熱鮮肉為主。然而，在2018年非洲豬瘟疫情爆發后，農業農村部提出改變生豬調運方式，加上我國冷鏈基礎設施逐步完備，冷鮮肉市場空間得以釋放。根據前瞻產業研究院的數據，2020年冷鮮肉占比已達到37%，較10年前提升了25個百分點，而冷鮮肉正是雙匯發展的大型產品板塊。
在方興未艾的預制菜板塊，無論是餐飲企業成本攀升、餐飲連鎖化趨勢增強還是疫情催生了家庭端消費需求，都給預制菜帶來了廣闊的空間。NCBD（餐寶典）數據顯示，2021年中國預制菜市場規模在3100億元左右，同比增長24.1%，預計到2025年將會突破8300億元。
此外，目前我國生豬屠宰的行業集中度與發達國家相比處于較低水平，但隨著《生豬屠宰管理條例》、《關于進一步加強生豬屠宰監管的通知》等一系列法律法規的出臺，以及國家持續加大力度打擊違規屠宰、淘汰不規范屠宰企業，規模化和標準化水平較高的屠宰企業將獲得更好的發展空間，長期來看行業集中度有望提高。
事實上，2021年我國生豬定點屠宰企業屠宰量占比達39.46%，較2020年提升了5.35個百分點。
重視研發創新，產品趨于高端多元
雙匯發展的前身是成立于1958年的漯河市冷倉。從1998年登陸深交所，雙匯發展始終走在行業前列，憑借的正是在產品上進行橫縱深入地拓展。
1992年公司推出第一支“雙匯”火腿腸，發展成為如今家喻戶曉的品牌；2015年，公司引進Smithfield品牌，開始生產美式香腸、培根等高檔低溫產品。在預制菜的商機被發掘之后，2021年公司成立餐飲事業部，專業負責預制菜業務的開拓，打造出第二增長曲線。
近年來，為迎合消費升級的需求，公司陸續研制出一系列新產品，其中2022年不僅出品了輕享雞肉腸、輕咔能靚香腸、地道腸、熏烤肉腸等高檔肉腸類產品，還推出了圍繞“一頓飯”概念的“中華菜肴”及速凍丸子、方便速食等，進一步豐富產品結構。
海通國際研報指出，雙匯發展的肉制品產銷率長期維持在100%左右，產品結構“多元化+高端化”將成為未來發展主線。相比于屠宰業務，此部分業績的盈利能力更為優質，周期性屬性明顯較弱，預計“量穩價增”的發展趨勢將能夠延續。
優質產品的研發離不開大力的投入。雙匯發展先后引進國際領先的技術設備5000多臺套，推動工業化、自動化、信息化升級，在行業內率先建成了國家企業技術中心和博士后工作站，組建了300多人的專業研發團隊和1000多人的品控團隊，每年投入大量資金進行技術攻關和食品安全保障。
2022年，雙匯發展繼續加大對高學歷、高素質、年輕化專業人才的引進，研發人員數量同比增加20人，增幅達8.13%。在其帶動下，傳統熏烤食品加工過程安全控制研究、辣味研究及新產品開發等項目已實施完成，另有差異化素食新產品的工藝技術、雞肉粉生產技術等項目正在研究當中。
生產和銷售“兩頭抓”，深耕品牌價值
好的產品被研發出來后，還要經歷“產”和“賣”兩大工序，分別考驗著企業的產能和銷售手段。
雙匯發展在全國18個省（市）建有30多家現代化肉類加工基地和配套產業，擁有年加工肉制品200多萬噸、單班年屠宰生豬2500多萬頭的生產產能，2022年生鮮豬產品和包裝肉制品的產量分別達到126.51萬噸和157.16萬噸，遠高于同行業水平。
此外，公司還通過向上游發展養殖業、淡儲旺銷等多種方式來平抑豬價波動周期、提升成本控制能力，投資了肉雞產業化產能建設項目、生豬養殖產能建設等項目，預計將于今年8月底實現投產。
華通證券研報認為，隨著公司投資項目陸續達到預定可使用狀態，未來屠宰量和原料端成本控制能力有望提升，而肉雞產業化產能建設項目的實施將提升公司肉類產品的多元化，更好地豐富產品的品類、滿足消費市場的需求。
銷售方面，目前公司已經構建起覆蓋線上、線下的全渠道銷售模式。截至2022年末，公司共有經銷商19938家，對比年初凈增加991家，增幅為5.23%。
從渠道策略上來看，目前公司正在加速推動餐飲食材產品擴大渠道覆蓋率，一方面進軍線上銷售平臺，另一方面加快在商超、便利店等線下渠道的推廣，圍繞華中、華北區域構建銷售網絡，逐步向全國市場擴張。
對面向消費者的食品公司而言，良好的營銷宣傳對增強品牌影響力是非常重要的。2022年，雙匯發展聚焦主導產品、精心組織企業品牌宣傳活動，有力地推動了品牌的年輕化，2022年銷售費用約為19.27億元，同比增長2.85%。
除了開展節日營銷、綜藝營銷等新媒體傳播活動外，公司還在全國各工業基地開展“走進工廠看雙匯”活動，通過視頻號、抖音號等平臺展示工廠現代化生產加工流程和冷鮮肉相關科普視頻，增強與消費者的互動。
在經濟復蘇成為新趨勢的背景下，雙匯發展始終以居民消費升級為導向而開發新產品、拓展新領域，未來行業龍頭的優勢有望得到持續展現！
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