逆流而上紅星美凱龍首考交出漂亮成績單

2016-06-09 09:00:00 中國質量萬里行點擊：次

　　上市一年的紅星美凱龍(01528.HK)交出靚麗成績單。

　　6月8日，紅星美凱龍在上海新發展亞太JW萬豪酒店舉行2015年股東周年大會。到場股東審議并通過了董事會2015年工作報告、監事會2015年工作報告、2015年末期股息分派以及續聘2016年外部核數師及鑒定其薪酬等四項決議。

　　董事會報告顯示，2015年紅星美凱龍延續了過去數年的業績增長趨勢，實現營業收入87.56億元，同比增長10.3%;公司擁有人應占利潤40.98億元，同比增長12.8%，公司擁有人應占核心純利人民幣25.53億元，同比增長20.1%。

　　基于良好的經營現狀和經營環境，董事會欣然宣布每股分派現金股利人民幣0.47元(含稅)，2015年末期股息共計人民幣17.03億元 (含稅)，基于公司擁有人應占核心純利的派息率高達66.7%，股息率高達5%，是名副其實的“現金奶牛”。

　　工匠精神引領行業

　　“工匠精神始終是我們發展的靈魂所在。”紅星美凱龍董事長車建新在股東大會上表示。

　　工匠精神源于木工行業。正是由于年少時專注于木工手藝車建新才得以將這種精神帶入家居建材市場，一干就是30年。“一路走來，我們一步一個腳印，精耕于家居裝飾及家具行業，從一家區域性的民營企業迅速成長為公司治理規范、經營范圍遍布中國、業內領先的上市公司，這一切都和我們在創業歷程中堅持‘工匠精神’分不開。”

　　2015年，注定是紅星美凱龍發展歷史上不平凡的一年。

　　這一年的6月26日，紅星美凱龍于香港聯合交易所有限公司主板正式上市。其每股以13.28港元定價，全球發售共計約5.44億股股份，全球發售募集款項凈額高達人民幣55.7億元。

　　車建新感恩登陸H股：“對紅星幫助很大，為公司未來的發展注入雄厚的資本實力，開辟更加廣闊的發展空間。同時，通過路演經受全球投資人的考驗，思想的碰撞。對公司發展有很多啟發、感覺，也找到了發展的方向。”

　　上市后不久，紅星美凱龍分別獲惠譽“BBB+”公司評級以及標普“BBB”公司評級的大中華區信用體系評級，充分反映紅星美凱龍財政及業務狀況良好。

　　同年11月，紅星美凱龍成功發行第一期公司債。公告顯示，第一期公司債的發行規模為人民幣50億元，良好的信用以及經營狀況，成功將票面利率拉低至4.5%。公司債的成功發行，使得整體融資成本及財務費用大大下降。2015全年紅星美凱龍的融資成本從2014年的7.3%降到6.9%，年底的時候平均融資成本是5.8%。

　　現金奶牛喊你來分紅

　　相較于大比例送股的“假土豪”，那些能拿出真金白銀(常被稱為“現金奶牛”)回饋股東的公司才是“真土豪”，也更容易獲得長線投資者的親睞。

　　股東大會上，紅星美凱龍審議并通過了2015年末期股息分派預案，欣然宣布每股分派現金股利人民幣0.47元(含稅)，2015年末期股息共計人民幣17.03億元 (含稅)，基于公司擁有人應占核心純利的派息率高達66.7%，股息率高達5%，是名副其實的“現金奶牛”。

　　“分紅是公司基于經營現狀和經營環境，以及分紅政策做出的利潤分配決定。2015年紅星美凱龍業績穩健增長，有大筆現金可派送。”紅星美凱龍副總裁、董事會秘書郭丙合表示。

　　根據上圖顯示，近四年來紅星美凱龍實現了較快的財務業績增長。盡管宏觀經濟疲弱，紅星美凱龍作為行業的絕對領先者，仍然逆市擴張保持了規模和管理的強優勢：2015年紅星美凱龍延續了過去數年的業績增長趨勢，實現營業收入87.56億元，同比增長10.3%;公司擁有人應占利潤40.98億元，同比增長12.8%;公司擁有人應占核心純利人民幣25.53億元，同比增長20.1%。

　　紅星美凱龍2015年年報顯示，2015年年末公司的現金及現金等價物(以銀行結余及現金表示)高達58.48億元，較2014年的35.92億元增長了62.81%。現金奶牛不差錢!

　　“重資產+輕資產”雙輪驅動

　　歷經30年發展，紅星美凱龍確立絕對的市場領導地位。

　　2015年，中國連鎖家居裝飾及家具商場零售銷售額5457億，紅星美凱龍貢獻了605億，占比11.09%，市場份額名列第一;截至2015年年末共經營了177家商場 (其中自營商場55家、122家委管商場)，覆蓋了全國28個省、直轄市、自治區的126個城市，商場經營數量超過第二名和第三名之和。其中自營商場和委管商場出租率分別高達94.1%和92.7%，成熟自營商場的同店增長率為6%。

紅星美凱龍商場地理分布

　　董事會報告指出：“我們采取了自營商場與委管商場雙輪驅動的發展模式，在一線城市、二線城市，尤其是直轄市的核心區域進行了自有物業的戰略性布局;同時通過大力發展委管商場積累了豐富的商場營運經驗，不斷提升品牌價值，并構建了較高的進入壁壘，2015年公司的委管收入占比達到36%，較2014年提升0.8個百分點。”

　　“重資產+輕資產”雙輪驅動的商業模式帶來穩定的現金流的同時保證了公司的快速增長。

　　2015年年報顯示，截止2015年12月31日，紅星美凱龍有26個籌備中的自營商場，總建筑面積為350萬平方米，其中預計于2016年年底前開業的商場有9個。有440個籌備中的委管商場，其中預計于2016年年底前開業的商場有35個，預計于2016年后開業的商場有205個，其他已簽訂合同但尚未獲得地塊的商場有200個。

　　隨著全國社會、經濟的整體水平穩步發展，城鎮化戰略深入推進和居民人均可支配收入不斷提升，紅星美凱龍將在全國范圍內重點加快委管商場的發展步伐。

　　家居迎來黃金十年

　　中國大概有3.7萬億家居市場容量，全部家居連鎖企業占整個市場容量大概23%，但是美國家居行業老大Home Deport(家得寶)的市場份額大概占到28%，市場前兩名大概占到43%，中國的家居連鎖市場還是有非常大的空間可挖掘。

　　“未來十年，仍將是家居裝飾及家具行業的黃金十年。作為中國內地家居裝飾及家具行業最有號召和影響力之一的企業，我們滿懷信心并且有能力抓住時代賦予的機遇、迎接挑戰、再創輝煌，給予股東豐厚的回報。”車建新表示。