因雅芳錯(cuò)過展開協(xié)商收購的最后期限，法國香水巨頭科蒂（Coty）公司周一表示，撤回對(duì)雅芳作價(jià)約107億美元的收購要約。

　　上周四科蒂將報(bào)價(jià)提高至每股24.75美元，總計(jì)約107億美元，并要求雅芳在本周一之前對(duì)這一上調(diào)后的報(bào)價(jià)予以答復(fù)�？频佼�(dāng)時(shí)就稱，若雅芳不作出答復(fù)，其將收回收購提議。

　　早在今年2月，科蒂公司就通過非正式接觸途徑，表達(dá)了對(duì)雅芳的收購意向，但雅芳公司一直不愿就收購問題進(jìn)行深入探討。“我們不能理解雅芳董事會(huì)不愿討論我們的提議，怎么能符合雅芳股東的最大利益。”科蒂董事長Bart Becht表示。

　　今年4月初，科蒂正式公開向雅芳提交了價(jià)值100億美元的收購要約。但雅芳拒絕了科蒂公司的第一次報(bào)價(jià)，稱其報(bào)價(jià)“未反映雅芳及其全球美容護(hù)理特許經(jīng)營權(quán)的基本價(jià)值”，并存在“機(jī)會(huì)主義”，且“不符合股東的最大利益”。

　　雅芳這次沒有直接拒絕，但只是在上周日發(fā)表了一個(gè)兩句話的聲明，稱董事會(huì)正在考慮科蒂的提議，并表示將在一周內(nèi)給予答復(fù)。

　　“2個(gè)月的時(shí)間已經(jīng)足夠。”科蒂董事長Bart Becht在周一的一封致雅芳的公開信中認(rèn)為雅芳缺乏誠意，“貴方完全不與我方接洽，因此我們認(rèn)為貴方不愿按合理時(shí)間表，探求進(jìn)行友好協(xié)商的合并的方式。”他表示，科蒂是時(shí)候去繼續(xù)尋求其他的機(jī)會(huì)了。

　　“這意味著雅芳的股東必須依賴新任CEO Sheri McCoy來使公司走出逆境。”上海博蓋咨詢董事總經(jīng)理高劍鋒對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。4月23日加入雅芳的Sheri McCoy，來自強(qiáng)生公司，她接任了曾在雅芳擔(dān)任CEO長達(dá)12年的鐘彬嫻的職位。

　　不過McCoy算是臨危受命，現(xiàn)在這家全球最大的直銷公司正面臨著巨大的困境，不僅公司利潤連年下降，今年2月公布的最新財(cái)報(bào)顯示，過去一個(gè)財(cái)年公司實(shí)現(xiàn)銷售額113億美元，年利潤同比下降11.5%，而且深陷賄賂丑聞，去年還因涉嫌違反美國《海外行賄法》遭到美國證券監(jiān)管委員會(huì)和司法部的調(diào)查。

　　高劍鋒認(rèn)為，對(duì)科蒂來說，這也有可能是要約收購中的一個(gè)技巧。由于雅芳股東內(nèi)部沒有達(dá)成統(tǒng)一的意見，科蒂收回收購要約后，短期內(nèi)可能會(huì)是利空，會(huì)有部分股東認(rèn)為，喪失了一次選擇的機(jī)會(huì)，或許會(huì)對(duì)雅芳管理層施壓，讓其重新考慮正式展開合作探討，而科蒂也有可能再次提出收購要約。此前雖然覺得科蒂給出的價(jià)格太低，但一些雅芳的股東在接受外媒采訪時(shí)表示，希望雅芳至少能跟科蒂接觸。

　　關(guān)鍵在于，科蒂的舉動(dòng)是否會(huì)對(duì)雅芳的股東產(chǎn)生影響，在高劍鋒看來，如果雅芳的股東沒有反應(yīng)，更愿意管理層獨(dú)立經(jīng)營，那么科蒂也就只有作罷。

　　但是作為公眾公司的雅芳來說，股東追求的更多是投資回報(bào)率，只要是科蒂出的價(jià)格足夠高，肯定有股東愿意�？频僖裁靼走@個(gè)道理，可由于科蒂是以小吃大的杠桿收購，自身的資金來源也是來自第三方，有自己的財(cái)務(wù)壓力，如果收購金額太高，在收購后整合中的后繼投入也會(huì)面臨壓力，所以科蒂在對(duì)雅芳的收購中，也是一個(gè)不斷博弈的過程。

　　雅芳股價(jià)周一在紐約證交所收高0.77美元，報(bào)20.96美元。但科蒂在當(dāng)天股市收盤后公布此決定。