白酒消費溫和復蘇，下半年如何布局？參考這份券商的最新預判
2023-07-26 華夏酒報 點擊：次
7月25日，白酒股幾乎全線飄紅。從已經(jīng)公布的幾家白酒上市公司半年業(yè)績預報來看，上半年白酒發(fā)展呈向好態(tài)勢。受益于消費場景不斷豐富，白酒市場消費保持穩(wěn)健增長。氣溫升高，加之臨近中秋、國慶檔期，白酒消費能否觸發(fā)新的增長點？下半年，白酒企業(yè)如何布局，沖擊全年業(yè)績發(fā)展目標？
近日，多家證券公司走進酒市一線調(diào)研，結(jié)合上半年酒類市場情況，對下半年酒類市場走向做出了研判。
白酒確定性仍強，有望迎來中期拐點
“白酒確定性仍強，目前處于估值底部。”方正證券表示，高端酒企龍頭地位凸顯，行業(yè)趨勢與公司業(yè)績均保持穩(wěn)健，中長期具備穿越周期邏輯，看好龍頭強者恒強；次高端短期承壓，需求放量需待居民收入修復及經(jīng)濟環(huán)比加速提振，目前板塊估值處于歷史低位，安全邊際較高，中長期有望觸底反彈。
中信建投日前發(fā)布的研報稱，白酒當前呈現(xiàn)低情緒、低預期、低估值，強北上概率、強中報的“三低”觸底“二強”催化特點，綜合來看，板塊有望迎來中期拐點。
對于弱復蘇背景下的高端白酒消費情況，東莞證券認為，分價格帶看，高端與部分區(qū)域白酒表現(xiàn)較好，次高端白酒由于商務宴席消費場景尚未完全恢復，去庫存進度較慢，內(nèi)部延續(xù)分化。
二季度在消費力穩(wěn)步修復的背景下，行業(yè)整體呈現(xiàn)溫和復蘇趨勢，對此，開源證券指出，白酒板塊基本面穩(wěn)健，酒企呈現(xiàn)較好經(jīng)營韌性，一方面按進度穩(wěn)步推進回款節(jié)奏，保障二季度業(yè)績和市場份額，預計酒企中期報表業(yè)績確定性較強；另一方面酒企積極推動政策落地，加大消費者投入，幫助渠道和終端持續(xù)消化庫存。
下半年將迎來消費新增長？
7月24日，中信證券研報指出，高端白酒企業(yè)將延續(xù)穩(wěn)健表現(xiàn)，白酒行業(yè)復蘇斜率低點已過。上半年龍頭白酒公司回款進度均保持在60%以上，預計白酒龍頭公司Q2業(yè)績整體平穩(wěn)、符合預期，高端白酒企業(yè)將延續(xù)穩(wěn)健表現(xiàn)。展望未來，預計頭部白酒公司2023年全年任務壓力已不大，同時中秋國慶雙節(jié)行業(yè)旺季動銷檢驗，白酒消費有望展現(xiàn)需求韌性，因此，判斷行業(yè)整體復蘇斜率低點已過。
此前，國泰君安發(fā)布的研報稱，Q2報表端預計延續(xù)復蘇趨勢，其中高端白酒預計保持低雙位數(shù)增長中樞，業(yè)績韌性較強；區(qū)域白酒動銷回款等指標相對領先、表觀增長表現(xiàn)積極；次高端分化顯著。
光大證券亦表示，當下中報窗口期，白酒板塊業(yè)績確定性較高，其中高端白酒、區(qū)域龍頭酒企二季度仍有望釋放不錯業(yè)績，進一步提振板塊信心。
從中長期來看，東吳證券則表示，行業(yè)集中度提升趨勢不改，居民追求美好生活品質(zhì)不變，優(yōu)質(zhì)酒企份額持續(xù)提升，價增長期仍有空間；酒企對于長遠規(guī)劃清晰，保持穩(wěn)健進度的同時積極促動銷穩(wěn)價盤，長遠健康發(fā)展奠定基礎。
值得關注的是，7-8月白酒逐步進入宴席旺季，國泰君安表示，升學宴、謝師宴等場景表現(xiàn)積極，終端動銷表現(xiàn)略有回暖，下半年中秋、國慶等旺季將是重要驗證期，隨著旺季來臨以及潛在宏觀穩(wěn)經(jīng)濟政策逐步落地，后續(xù)經(jīng)濟動能與消費力、消費信心有望逐步修復，帶動白酒行業(yè)實現(xiàn)量價轉(zhuǎn)換、迎來批價上行周期。
外部環(huán)境優(yōu)化提振板塊情緒，看好中秋旺季持續(xù)催化。國海證券曾表示，一方面，政府通過多項舉措支持企業(yè)經(jīng)營與居民消費；另一方面，基于消費場景恢復、假期時間延長、禮贈消費恢復三方面因素明確看好今年白酒中秋旺季表現(xiàn)，從而持續(xù)提振板塊情緒。
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