圍繞著團購這一商業形態的爭論從來沒有停止過，而質疑這一形態最好的材料就是龍頭企業的遭遇。近期以來，Groupon價格出現大幅波動，市值一度從上市首日的165億美元，跌至96億美元。

　　圍繞著Groupon的質疑并沒有因為它的上市而停止，反而因為財務報表公開、股價下跌等因素而更加尖銳起來。而隨著它在中國合資公司高朋網爆出裁員風波和假貨丑聞、拉手網赴美IPO中止等負面消息的流傳，團購的熱度在中國也已經降到冰點以下。

　　團購模式不再被“信任”

　　Groupon的上市，是繼Google上市以來最大規模的互聯網公司IPO。

　　完成上市并未平息人們的質疑。有分析人士認為，Groupon此次IPO僅僅出售總股本的5%，這種人為造成的“供不應求”假象可以在上市初期推高股價，營造人氣。Groupon近期出現的大跌似乎也驗證了這種說法，有分析師認為，大跌是由于部分投資者急于將股票變現，以避免不確定的前景拖累投資收益。

　　更為嚴重的是，上市并未能平息人們對Groupon經營甚至模式上的質疑。國外媒體分析稱，去年Groupon營收增長2241%，但是支出增幅更快，達5732%。2010年，Groupon為了獲取更多注冊用戶，在營銷上花費了2.632億美元，而在2009年的這部分費用為450萬美元。此外，盡管Groupon的用戶基礎在快速增長，但每位用戶帶來的營收卻在下降，從2010年第三季度的19美元下降至2011年第一季度的14美元。這其中，來自老用戶的營收下降了57%，從58美元下降至37美元。

　　哥倫比亞商學院教授麗塔·麥克格蕾絲設計了一個商業模型，對以Groupon為代表的團購行業進行了評分。在這個評分中，團購的用戶轉換成本非常低，導致用戶忠誠度很低，團購站之間搶用戶基本沒有門檻；顧客與網站純基于交易性質，付款不具有持續性；用戶界面也沒有特別之處，大部分用戶通過郵件而非網站瀏覽內容；團購提供的很多服務也并非用戶必需，在必要性方面得分不高；此外，團購模式在建立關系網絡方面進展不大，無法建立特別牢固的關系，在SNS方面的探索成效不大。而從長期價值方面看，用戶倒是能從低廉的價格上得到一些好處�？傮w看來，在總分70分的模式測試中，Groupon得分僅為38分。

　　這一切似乎都符合人們對團購行業的直觀認識：“回頭客”率越來越低，只看不買的人越來越多，團購的火熱更多地是靠營銷手段而非市場增長來達成。

　　國內團購被負面消息纏身

　　在國內，一批批Groupon模仿者們的日子也并不好過。Groupon的正牌子公司高朋網在被消費者和官方緊追不舍地追問之下，正式承認因把關不嚴，銷售了假冒的天梭表；國內銷售額第一的拉手網在啟動赴美上市的進程之后，無聲無息地急剎車；銷售額第二的窩窩團，則在多地爆發出裁員風波，據被裁員工的代理律師趙占領透露，繼十一前首批兩名被裁員工勞動仲裁勝訴之后，第二批七名被裁員工勞動仲裁案件11月28日再次勝訴。窩窩團因沒有證據證明員工試用期內不符合錄用條件，而被海淀勞動仲裁委認定構成非法解除勞動合同，并被判令支付雙倍經濟賠償金。第三批勞動仲裁案件也將在近期開庭審理。

　　相當一部分團購網站瘋狂找人、快速擴張、粗放經營的弱點，在這些案例中表露無遺。