騰訊科技訊（無忌）北京時間2月8日消息，國外媒體日前發(fā)表分析文章稱，蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫克（Tim Cook）正面臨著一個難以對付的情況：僅僅讓這家全球市值最高之一的公司發(fā)布穩(wěn)定的業(yè)績已不再足夠好。
在近18個月時間里，庫克已發(fā)布了一連串的新產(chǎn)品，帶來了一連串強(qiáng)健的季度報(bào)告，并推出了在未來三年內(nèi)支出450億美元的派息和股權(quán)回購計(jì)劃。不過來自一位著名蘋果投資人的攻擊，表明這些做法可能還不足夠好，特別是在產(chǎn)業(yè)競爭愈發(fā)激烈、公司增長速度放緩之時。
本周四，對沖基金經(jīng)理大衛(wèi)·艾因霍恩（David Einhorn）在紐約聯(lián)邦法院提起訴訟，欲阻止蘋果擬停止發(fā)行優(yōu)先股的提議。艾因霍恩認(rèn)為，這種做法將會限制公司把持有的1370億美元現(xiàn)金中的一部分返還給投資人。蘋果建議在發(fā)行優(yōu)先股前進(jìn)行股東表決，艾因霍恩也敦促該公司采取這種做法。雖然蘋果董事會早已擁有了發(fā)行類似股票的權(quán)利，但在提交給美國證券交易委員會的報(bào)告中，該公司卻表示并不打算這樣做。在今年2月27日舉行的股東大會中，蘋果將對這一建議進(jìn)行表決。
埃因霍溫管理的對沖基金綠光資本（Greenlight Capital）和其附屬公司持有價值約6.1億美元的蘋果股票。埃因霍溫敦促蘋果應(yīng)當(dāng)發(fā)行股息率為4%的優(yōu)先股。這種優(yōu)先股的派息率，要高于蘋果常規(guī)派息的股息率。FactSet的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，蘋果當(dāng)前的股息率為2.3%。埃因霍溫表示，優(yōu)先股只需要蘋果在一定的時間內(nèi)支付少數(shù)現(xiàn)金，而不是以特別分紅或股票回購的形式一次性支付一大筆資金。
埃因霍溫在接受采訪時表示，“在蘋果如何回報(bào)股東這一棘手的問題上，這是一種獨(dú)特的解決方案。這一想法能夠讓蘋果繼續(xù)保留持有的現(xiàn)金，而且能夠讓投資人認(rèn)可蘋果股票的價值。”
蘋果周四對此做出了回應(yīng)。該公司在聲明中表示，即使消除部分類型優(yōu)先股的計(jì)劃成功，該公司可能仍然會實(shí)施這一提案。蘋果聲明的要點(diǎn)是：蘋果管理層和董事會在積極考慮向股東回饋多余現(xiàn)金的問題。蘋果的聲明并未提及綠光資本訴訟的法律理據(jù)。綠光資本在訴訟中表示，蘋果的提議侵犯了美國《證券交易法》的三項(xiàng)條款規(guī)定。
這一喧噪事實(shí)上只是投資人越來越擔(dān)心蘋果已處在十字路口的一個縮影。當(dāng)庫克在2011年出任蘋果首席執(zhí)行官時，投資人曾普遍認(rèn)為他應(yīng)該更能接受把部分的現(xiàn)金返還給投資人。庫克的前任，蘋果聯(lián)合創(chuàng)始人史蒂夫·喬布斯（Steve Jobs）曾強(qiáng)烈的反對這種做法。2012年3月，庫克宣布了蘋果自1995年以來的首次派息及股票回購計(jì)劃。蘋果在去年8月份首次向股東派發(fā)季度股息。
不過這并未能滿足許多的蘋果投資人，因?yàn)樘O果高速增長的歷史已不復(fù)存在，這意味著該公司的智能手機(jī)業(yè)務(wù)正對三星電子失去競爭優(yōu)勢。投資人同時還擔(dān)心蘋果缺乏新的改變游戲規(guī)則的產(chǎn)品--像iPad和iPhone初次亮相一樣--能夠顯著的推動公司業(yè)績的增長。庫克此前已表示，蘋果正繼續(xù)高速進(jìn)行創(chuàng)新。
上月，蘋果發(fā)布了凈利潤與上年同期持平的財(cái)報(bào)。該公司高管還預(yù)計(jì)，公司的營收增長速度可能會持續(xù)放緩。所有的這一切，導(dǎo)致蘋果股價出現(xiàn)大幅下滑，投資人要求蘋果派發(fā)更多現(xiàn)金的呼聲也日益強(qiáng)烈。
自股價在去年9月份創(chuàng)出702.10美元的歷史最高收盤價以來，蘋果股價累計(jì)跌幅已達(dá)到了33%。在蘋果周四發(fā)布聲明之后，蘋果股價上漲3%，報(bào)收于468.22美元。
與此同時，蘋果的現(xiàn)金儲備仍在快速的增長。截至12月末，該公司的現(xiàn)金儲備已達(dá)到1371億美元，較2011財(cái)年末增長了68%。不過在蘋果這些現(xiàn)金儲備當(dāng)中，有超過三分之二存儲在海外。資本市場咨詢公司EA Markets的克雷格·奧強(qiáng)特（Craig Orchant）表示，“許多人目前都感覺到，危機(jī)離我們很遠(yuǎn)，希望企業(yè)開始投資獲得增長和創(chuàng)造價值。持有如此高的現(xiàn)金儲備，已經(jīng)無法再被投資人容忍。”
一些蘋果投資人周四對埃因霍溫的做法拍手叫好。對沖基金RiverPark/Wedgewood Fund基金經(jīng)理大衛(wèi)·拉爾夫（David Rolfe）表示，他欣賞埃因霍溫打算讓蘋果把更多現(xiàn)金返還給股東的做法。拉爾夫說，“蘋果手中持有著巨額的現(xiàn)金。我理解保守一直是蘋果文化的一部分，但是這家公司究竟要保守到什么程度？”
不過一些企業(yè)財(cái)務(wù)專家也表示，發(fā)行優(yōu)先股是一種不同尋常的方法。絕大多數(shù)的公司通過回購股票或派發(fā)特別紅利，把多余的現(xiàn)金返還給公司股東。優(yōu)先股通常由那些不想影響到自己信譽(yù)評級的銀行發(fā)行，主要針對的是那些希望獲取穩(wěn)定收益、而不是業(yè)績增長的投資人。優(yōu)先股能夠像流通股一樣交易，但是與流通股不同，優(yōu)先股并沒有表決權(quán)。一些人表示，蘋果發(fā)行優(yōu)先股的理念，是暗示這家公司不再是成長股。
蘋果的做法至少得到了一位盟友的支持。美國最大的公共養(yǎng)老基金加州公務(wù)員退休基金在本周曾表示，該公司支持蘋果包括停發(fā)優(yōu)先股的提議。消息人士透露，在廣泛的研究了企業(yè)治理準(zhǔn)則和獨(dú)立于埃因霍溫的提議之后，蘋果提出了優(yōu)先股修改章程。
